2026-08-21 A股午间 11:35 实盘作战手册#

快照时间：2026-08-21 11:30（半日收盘截面）用途：午后操作预案。结论基于量价、板块资金流、逐票四周期主力净流入与委比，不构成证券投资建议。

摘要：AI 硬件涨回来了，钱却在走#

半日最刺眼的一组对比：

通信设备重回热度榜 #1，涨 2.46%，当日主力净流入 +73.43 亿
同一板块 5 日主力净流出 -219.11 亿、20 日 -124.58 亿

这不是个例，而是全 AI 板块无一例外。今天是我连续跟踪以来 第 9 次”涨着出货”，也是覆盖面最广的一次——板块级、全链条、无遗漏。

三条变异认知：

市场把”AI 硬件反抽”读成主线回归，实际是派发中的技术性反弹。 五个 AI 板块当日合计流入 +428.40 亿，但 5 日合计流出 -2748.35 亿。当日流入只抵掉 5 日流出的 15.6%。
医药主线一日证伪，但药明康德是反向真钱。 化学制药 -3.97%、创新药 -3.55%、CRO -4.82% 全线崩，药明康德价格 -1.88% 却当日主力 +0.64 亿、委比 +67.44、20 日 +36.82 亿——跌着进钱，与 AI 硬件的涨着出钱正好镜像。
今日唯一”当日+5日双正”的板块是工业金属（+28.93 亿 / +36.90 亿），不是任何 AI 板块。 贵金属 5 日 +14.94%、20 日 +32.40%，是全场唯一趋势与资金同向的主线。

一、大盘底色：放量，但方向是分化#

指数	现价	涨跌	均价	状态
上证	3903.81	+0.00%（+0.09 点）	3899.96	微站均价，高 3911.08 / 低 3883.79
深证成指	14061.45	+0.63%	14008.86	站上均价
创业板指	3537.98	+1.21% 领涨	3521.89	站上均价
科创50	1654.19	+0.07%	1658.39	破均价，高开 1675.82 倒灌
沪深300	4616.83	+0.52%	4606.88	站上
中证500	7836.10	-0.18%	7828.80	翻绿

半日成交 12533.61 亿（上证 5906.70 + 深证 6626.91），8/20 全天 20793 亿，半日同期约 1.04 万亿 → 放量约 20%。
风格反转：沪深300 +0.52% > 中证500 -0.18%。8/20 是小盘主导，今天变成大盘成长占优——AI 硬件权重股拉指数，医药与小盘杀跌。
年线 MA250 = 3977.98，上证距年线 -1.86%（需涨 74.17 点），七叩不过后第二次回落到年线下方，仍是硬阻力。
估值：中证全指 PE_TTM 21.24，10 年分位 88.25% —— 上方空间靠情绪，不靠业绩。

关键矛盾：放量 + 创业板领涨看似强势，但科创50 高开倒灌破均价、中证500 翻绿、上证涨幅归零，说明增量资金只进了少数权重，没有扩散。

二、AI 板块动向：热度回归，资金背离#

2.1 热度榜（11:30）#

排名	板块	涨跌	属性
1	通信设备	+2.46%	AI 硬件
2	肿瘤疫苗	+7.62%	医药题材
3	半导体	+0.38%	AI 硬件
4	贵金属	+3.60%	资源
5	电池	+2.09%	新能源
6	元件	+2.20%	AI PCB
7	能源金属	+4.28%	资源
8	CPO	+1.26%	AI 光模块
9	化学制药	-3.97%	医药崩
10	工业金属	+1.35%	资源
12 / 15	电力 / 种植业	-0.61% / -5.17%	双证伪
19 / 22 / 31	医疗服务 / 医药生物 / 创新药	-3.17% / -3.10% / -3.55%	医药全线退

2.2 板块资金流：第 9 次”涨着出货”，板块级全覆盖#

板块	当日主力	5 日主力	20 日主力	判定
通信设备	+73.43 亿	-219.11 亿	-124.58 亿	反抽派发
元件	+27.12 亿	-232.54 亿	-71.30 亿	反抽派发
CPO	+116.31 亿	-524.18 亿	-455.89 亿	反抽派发
芯片概念	+104.24 亿	-1060.88 亿	-755.78 亿	反抽派发
5G 概念	+107.30 亿	-711.64 亿	-548.60 亿	反抽派发
合计	+428.40 亿	-2748.35 亿	-1956.15 亿	—
工业金属	+28.93 亿	+36.90 亿	-60.04 亿	唯一双正

结论：当日流入仅抵掉 5 日流出的 15.6%。AI 硬件是派发中继反弹，不是主线回归。板块热度榜排名衡量的是散户关注度，不是资金方向——这一点今天第 9 次得到验证。

2.3 医药：一日证伪，但有一个例外#

化学制药 -3.97%（当日 -27.25 亿 / 20 日 -104.81 亿）、创新药 -3.55%（当日 -52.61 亿 / 20 日 -125.41 亿）、CRO -4.82%、医疗服务 -3.17%、生物制品 -2.82%、中药 -3.20%。

盘前”医药登顶不是避险一日游”的判断当日即被证伪。唯一例外是药明康德——见下节。

三、未来值得投资的 AI 板块（前瞻 1-3 个月）#

按”资金真实性 × 产业确定性 × 估值安全垫”重排：

优先级	板块	逻辑	当前定价偏差	代表标的
★★★★	光器件 / 光芯片	1.6T 与 CPO 升级刚性，是全 AI 链唯一多周期资金全正的环节	市场用”光模块整机派发”一把打死整个光链，器件被错杀	天孚通信、太辰光、仕佳光子
★★★★	AI 制药 / CXO	板块崩盘日主力逆势买入，业绩拐点 + 估值最低	市场读成”医药一日游退潮”，忽略个体真钱	药明康德
★★★	贵金属 / 工业金属（AI 上游）	唯一趋势与资金同向；靶材/锗镓/电子特气是 AI 材料交集	与 AI 脱钩定价，实为上游交集	山东黄金、紫金矿业
★★★	PCB / 覆铜板（元件）	算力 PCB 需求真实，二线标的资金结构优于一线	资金只认沪电/生益，忽略二线	崇达技术
★★☆	网络设备 / 超节点	超节点组网是国产算力必经环节，估值远低于光模块	PE_fwd 33.84 显著低于同链	星网锐捷
★★	AI 算力芯片	有资金潜伏无盘口，20 日 +18.84 亿吸筹	PE 196.68 过高，弹性不足	寒武纪（小仓观察）

明确降级 / 回避：

光模块整机（中际旭创 20 日 -197.71 亿、新易盛 -81.15 亿）
半导体设计与存储（兆易创新 20 日 -144.88 亿、江波龙 -32.80 亿）
半导体设备（北方华创 5 日 -17.25 亿、中微公司当日 rank5424）
医药退潮全线（除药明康德）、种植业（-5.17% 昨日主线崩）、电力（-0.61% 第 N 次证伪）
高位无基连板（哈药股份 -8.70%、一鸣食品 -9.99%）

四、10 支值得投资的股票#

筛选铁则：当日主力净流入为正 × 5/10/20 日至少两周期为正 × 委比不为深负。总仓 35-40%（周五 + 板块派发双压制），单票 ≤ 6%。

A 档 · 四周期全正真钱（各 5-6%）#

标的	代码	现价	当日主力	5日 / 10日 / 20日	委比	关键逻辑
药明康德	sh603259	164.74（-1.88%）	+0.64 亿	+9.20 / +21.46 / +36.82 亿	+67.44	医药崩盘日逆势真钱，PE_fwd 22.18 全场最低，跌着进钱
天孚通信	sz300394	278.08（+0.66%）	+4.33 亿 rank17	+9.14 / +22.51 / +43.52 亿	+3.03	20 日流入全 AI 链最强，现价在均价 281.02 下方 = 回踩位
山东黄金	sh600547	36.49（+3.37%）	+1.80 亿	+5.19 / +2.17 / +4.04 亿	—	资源线唯一四周期全正，趋势资金同向

B 档 · 真钱但有瑕疵（各 3-4%）#

标的	代码	现价	当日主力	5日 / 10日 / 20日	瑕疵	处理
紫金矿业	sh601899	34.29（+1.36%）	+5.16 亿 rank12	+22.70 / -3.69 / +7.29 亿	10 日微负	5 日流入全场级，可建仓
崇达技术	sz002815	13.80（+6.73%）	+1.32 亿 rank76	+1.17 / +0.70 / -0.28 亿	PE_fwd 131 偏贵	委比 +85.50、距板 3.04%，元件领涨股
太辰光	sz300570	219.29（+2.76%）	+3.25 亿 rank21	+15.17 / +17.82 / +23.27 亿	委比 -19.23、换手 14.22%、20 日 +61.33% 高位	四周期全正但位置高，半仓
仕佳光子	sh688313	160.62（-2.06%）	+0.66 亿	+4.71 / +17.84 / +20.77 亿	委比 -54.64、破均价 163.01	四周期全正，等站上均价再买

C 档 · 观察 / 小仓（各 1-2%）#

标的	代码	现价	说明
星网锐捷	sz002396	33.17（+10.02% 涨停）	当日 +6.54 亿 rank8、委比 100、PE_fwd 33.84；已封板不追，等明日回踩承接
士兰微	sh600460	35.89（+9.99% 涨停）	当日 +10.24 亿 rank3、委比 100；20 日 -2.04 亿轻微，已封板不追
寒武纪	sh688256	1042.12（+3.09%）	20 日 +18.84 亿吸筹，但当日 -0.14 亿、委比 -25、PE 196.68，仅小仓

剔除清单（盘前推荐中撤销）#

标的	盘前判断	实盘数据	处理
江波龙 sz301308	委比 +27.21 存储真钱，5%	当日 -0.77 亿 rank5452，20 日 -32.80 亿	撤销
工业富联 sh601138	PE 最低压舱石，6%	当日 +2.05 亿 rank40，但 10 日 -35.74 亿	撤销
兆易创新 sh603986	存储映射低吸，4%	20 日 -144.88 亿	撤销
北方华创 sz002371	设备龙头强买盘，4%	5 日 -17.25 亿、20 日 -20.53 亿	撤销
中微公司 sh688012	刻蚀设备，3%	当日 -0.61 亿 rank5424	撤销
沪电股份 sz002463	算力 PCB，3%	当日 +4.70 亿 rank14，但 20 日 -30.80 亿	撤销

五、午后行情推演与操作建议#

5.1 三情景#

情景	概率	触发条件	应对
基准：AI 冲高回落，资源接力	45%	中际旭创（委比 -39.53）、新易盛（委比 -82.09）午后抛压兑现，通信设备涨幅收窄至 +1% 内；贵金属/工业金属承接。上证 3890-3925 震荡	按 A/B 档配置，只买回踩不买冲高；资源仓可加
悲观：整机派发拖累板块翻绿	35%	中际旭创跌破均价 924.53、新易盛跌破 432.42、科创50 破 1650；上证破均价 3900 退守 MA20 3888	仓位降至 25%，只留药明康德 + 山东黄金
乐观：放量续攻挑战 3950	20%	14:00 前上证站稳 3910 + 星网锐捷/士兰微封板不炸 + 全天成交 ≥ 2.5 万亿	加至 50%，优先补天孚通信、仕佳光子

为何基准与悲观合计 80%：五大 AI 板块 5 日净流出 2748 亿的派发压力未解，而当日流入仅 428 亿；同时科创50 高开倒灌、中证500 翻绿说明增量资金未扩散。周五效应叠加年线下方，追高性价比极低。

5.2 午后三个时间窗口#

13:00-13:30 验伪窗口：盯三个数——① 中际旭创能否守住均价 924.53（破 = 整机派发确认）；② 星网锐捷、士兰微封板是否炸（炸 = 情绪退潮）；③ 上证能否守 3900。
13:30-14:30 唯一建仓窗口：只买 A 档 + B 档中站上均价的标的。药明康德在 164.41 均价附近、天孚通信在 281.02 下方，都是回踩承接位，可分两笔建仓。
14:30-15:00 减仓窗口：周五收盘前主动降 1 成防周末不确定性；B/C 档日内浮盈超 5% 的先了结一半。

5.3 四条铁律#

禁追当日主力流入 rank 前 10 但 20 日巨额净流出的标的——中际旭创（rank1 / 20 日 -197.71 亿）、新易盛（rank2 / -81.15 亿）是今日两个最大陷阱。
禁信”价格涨=资金进”——深科达 +14.55% 但当日主力 -0.14 亿、rank4994；这是今日最直白的反例。
禁碰委比深负的高位股——中石科技委比 -88.26 且 20 日已涨 82.93%，新易盛委比 -82.09。
禁追已封板（星网锐捷、士兰微、湖南白银、融捷股份），禁碰高位连板（哈药 -8.70%、一鸣 -9.99%）。

六、当天最有可能涨停的股票#

距板距离由现价与涨停价直接推算；真钱判定用四周期主力净流入交叉。

S 档 · 已封板（复盘，不追）#

标的	代码	涨幅	资金印证
星网锐捷	sz002396	+10.02%	当日 +6.54 亿 rank8、委比 100 —— 通信设备领涨股，真钱封板
士兰微	sh600460	+9.99%	当日 +10.24 亿 rank3、委比 100 —— 半导体领涨股
湖南白银	sz002716	+10.03%	当日 +9.06 亿 rank4 —— 贵金属领涨股
融捷股份	sz002192	+10.00%	当日 +2.83 亿，但 20 日 -5.82 亿 —— 游资板
白银有色	sh601212	+9.93%	白银线跟风
沃森生物	sz300142	+10.05%	医药崩盘中的逆势 20cm
旭光电子	sh600353	+10.00%	陶瓷基板 +3.00%

第一梯队 ★★★（午后冲板概率最高）#

标的	代码	现价	涨停价	距板	依据
崇达技术	sz002815	13.80	14.22	3.04%	委比 +85.50、当日 +1.32 亿 rank76、四周期近全正、元件板块领涨股 —— 今日最优冲板标的
赤峰黄金	sh600988	49.13	≈50.71	≈3.22%	当日 +0.10 亿、5 日 +8.43 亿、贵金属板块 +3.60% 动量

第二梯队 ★★#

标的	代码	现价	涨停价	距板	依据与隐忧
深科达	sh688328	87.02	91.16	4.76%	CPO 领涨 +14.55%，但当日主力 -0.14 亿 rank4994 → 仅日内，不留隔夜
生益科技	sh600183	131.69	138.91	5.48%	当日 +6.63 亿 rank7，但 5 日 -49.13 亿 → 仅日内
东田微	sz301183	255.60	≈270.46	≈5.81%	+13.41%、当日 +2.32 亿 rank34、10/20 日正，20cm 板需再放量

第三梯队 ★#

标的	代码	现价	距板	说明
光迅科技	sz002281	178.83	6.51%	当日 +4.07 亿 rank18，但 20 日 -16.75 亿，仅日内
药明康德	sh603259	164.74	12.11%	真钱最扎实但距板远，需放量
太辰光	sz300570	219.29	16.78%	四周期全正，20cm 板距离远
天孚通信	sz300394	278.08	19.21%	20 日 +43.52 亿最强，但需连续放量

明确排除#

中际旭创（距板 16.81% + 20 日 -197.71 亿 + 委比 -39.53 + 大宗 -23.05 亿）
新易盛（委比 -82.09 + 20 日 -81.15 亿 + 大宗 -25.77 亿）
中石科技（-6.39%、委比 -88.26、20 日已涨 82.93% 高位派发）
普冉股份（-3.40%、当日 -1.72 亿 rank5514）
江波龙（当日 -0.77 亿 rank5452）

七、盘前判断修正记录#

#	盘前（09:20）判断	11:30 实盘	修正
1	医药登顶不是避险一日游，回踩即机会	化学制药 -3.97%、创新药 -3.55%、CRO -4.82% 全线崩	证伪。医药板块级看多不成立，仅药明康德个体逆势真钱
2	江波龙委比 +27.21 = 存储真钱，配 5%	当日 -0.77 亿 rank5452，20 日 -32.80 亿	证伪。盘前委比正 ≠ 盘中真买，撤销
3	星网锐捷委比 -12.77，观察低吸 1%	+10.02% 涨停，当日 +6.54 亿 rank8	低估。应为主攻级，盘前委比负掩盖了真实买盘
4	半导体设备（北方华创/中微）强买盘	北方华创 5 日 -17.25 亿；中微当日 -0.61 亿 rank5424	降级。设备端资金结构弱于光器件
5	AI 主线退到”设备材料 + 光器件 + 存储”	光器件成立（三剑客四周期全正），设备与存储均证伪	部分成立。收敛为”仅光器件”

方法沉淀：盘前委比只反映集合竞价挂单意愿，盘中主力净流入才是真钱。今日星网锐捷（盘前 -12.77 → 涨停）与江波龙（盘前 +27.21 → rank5452）构成完美的双向反例，是该方法边界的最强注脚。

风险提示#

五大 AI 板块 5 日净流出 2748 亿的派发压力远未化解，当日 428 亿流入不足以逆转结构。
年线 3977.98 仍在上方 1.86%，七叩不过后回落，若放量无法突破将回踩 MA20（3888）甚至布林下轨（3764）。
中证全指 PE_TTM 21.24 处 10 年 88.25% 分位，估值偏高，上行依赖情绪。
周五效应：周末不确定性压制风险偏好，收盘前需主动降仓。
医药与种植业两条主线连续证伪，说明当前板块结论保质期仅 1-2 个交易日，须每日重验。
科创50 高开倒灌破均价、中证500 翻绿，增量资金未扩散，普涨结构不成立。

本报告仅供参考，不构成个人投资建议。