2026-08-01 A股周末版：97 家涨停里，只有 3 家是真钱#

1.1 指数#

深成指、创业板指的收盘价 = 全天最低价。 科创50 开盘 +8.37%、最高 +9.00%，收盘只剩 +2.99%，回吐当日 2/3 涨幅。

在成长股上买入的绝大多数资金，周五收盘时是浮亏的。 这是下周一开盘最重要的技术背景。

1.2 市场宽度与量能#

放量是相对近 5 日的，放在 60 日尺度上仍是缩量（85.72%）。情绪指标已”狂热”，但资金总量没有跟上——这是典型的存量博弈式反弹。

1.3 技术位（上证）#

RSI12 = 41.92（中性偏弱），KDJ_K = 51.32 / D = 44.57。MA10（3835）是下周一的第一道生死线，站不上就是反抽结束。

2.1 美股 7/31 收盘：变现方 vs 卖铲方#

微软 5日 +21.75%、20日 +19.01%，亚马逊 5日 +17.00% —— 云厂商的资金流入不是单日事件，已持续一个月。 与之相对，美光 20日 −15.62%、AMD 20日 −8.05%。

2.2 A股 7/31：一模一样的分裂#

A组：AI 软件 / 应用 —— 收盘 = 最高价（封板，真买盘）

注意一个共同点：用友、税友、泛微、利欧、蓝色光标全部是低开，然后一路走到涨停。 低开高走 = 真金白银在盘中买上去的。

B组：AI 硬件 —— 收盘 = 最低价（高开低走，派发）

十只硬件股，十只收在最低。 这不是回调，是有组织的派发。

2.3 资金真相：20 日尺度上，AI 板块几乎全在失血#

20日主力净流入为正的 AI 标的（全市场稀缺）：

20日主力巨额净流出（当日流入只是零头）：

北方华创当日主力净流入只有 1027 万元，几乎为零；中芯国际当日仍是净流出。 这两个国产半导体旗手在全市场狂欢日交出这种资金答卷，说明设备与制造链的机构资金根本没回来。

第一梯队 ★★★ —— AI 软件 / 应用（变现方）#

逻辑：AWS 财报证明 AI 支出开始转化为收入 → 全球资金重定价”谁在赚 AI 的钱”。A股对应标的估值处于三年低位，且已出现”低开高走 + 封板 + 资金四周期全正”的最强技术形态。

细分优先级：企业软件/ERP（用友、泛微、致远）> 财税/金融 SaaS（税友、恒生电子）> 办公 AI（金山办公）> AI 营销（利欧、蓝色光标）> 通用应用（万兴、福昕）

风险：多数标的仍在亏损（用友 PE_fwd −13.1、昆仑万维 PE_fwd −15.65），涨的是叙事不是业绩；20cm 标的（蓝色、昆仑）20日资金仍为净流出。

第二梯队 ★★★ —— 云计算 / AIDC（AWS 直接映射）#

逻辑：亚马逊 +15.32% 的直接受益映射，而 A股 AIDC 资产是整个 AI 链中估值最低的一档——润泽科技 PE 19.95、宝信软件 PE 42.79。且 7/31 涨幅温和（润泽 +9.24%、光环 +5.13%、奥飞 +5.92%），没有透支。

风险：润泽 20日资金 −29.93亿，机构尚未回流；IDC 是重资产模式，AI 需求兑现到报表有时滞。

第三梯队 ★★ —— 低估值 AI 落地（防守反击）#

海康威视：PE 21、股息率 3.05%、股价 37.65 距 52 周新高 38.09 仅 1.2%。是全 AI 板块唯一”接近创新高 + 低估值 + 有真实利润”的标的。 但 20日资金 −30.67亿，需注意价格与资金的背离。

第四梯队 ★ —— 国产算力（等资金回来）#

寒武纪是硬件里唯一 20日 +21.70亿持续净流入的标的，逻辑最硬（国产替代 + 算力网 4 万亿规划），但 PE 255.76、7/31 开 1139.5 收 1106 仍收在低位。属于”逻辑对但时机未到”，等站稳后再介入。

回避区 ❌ —— CPO / 存储 / PCB / 消费电子#

• CPO（中际旭创、新易盛、天孚）：20日合计净流出 428 亿，7/31 全部收在最低
• 存储（兆易创新、德明利、澜起）：美光 −5.90%、海力士 −3.54% 直接压制，兆易 20日 −325 亿
• PCB / 元件（东山精密、生益科技、生益电子）：7/31 一字炸开已验证派发
• 消费电子：苹果 −7.35%，端侧 AI 叙事阶段性证伪

第一档：真钱锚（资金四周期全正 + 已封板）#

1. 用友网络（sh600588）｜★★★｜ERP + AI Agent

• 7/31：+10.03%，低开 9.80 → 收 11.08 = 最高 = 涨停价，委比 100
• 资金：20日 +0.42亿 / 10日 +1.73亿 / 5日 +1.85亿 / 当日 +3.03亿，四周期全正
• 位置：20日 +19.01%、5日 +23.52%，但 60日 −9.18%、年内 −16.44%，仍在修复中
• 风险：PE 为负（−27.51），公司尚未盈利，买的是 AI Agent 商业化预期
• 操作：下周一若低开或平开，是介入点；若一字高开，不追

2. 税友股份（sh603171）｜★★★｜财税 SaaS + AI

• 7/31：+10.01%，低开 40.00 → 收 45.62 = 最高 = 涨停价，委比 100，振幅 14.52%
• 资金：20日 +0.65亿 / 10日 +0.80亿 / 5日 +0.96亿 / 当日 +1.74亿，四周期全正且逐级放大
• 位置：5日 +30.72%、20日 +15.38%，但 60日 −24.92%
• 风险：PE 129.84 偏高；市值仅 185 亿，波动大
• 操作：强势封板 + 资金持续，可作为软件主线的进攻仓

3. 利欧股份（sz002131）｜★★★｜AI 营销

• 7/31：+9.91%，低开 4.22 → 收 4.66 = 最高 = 涨停价，主力净流入 11.54亿（全市场 rank 11）
• 资金：20日 +2.36亿 / 10日 +3.61亿 / 5日 +4.50亿 / 当日 +11.54亿，四周期全正且加速
• 位置：5日 +21.04%，但 60日 −33.82%，深度超跌
• 风险：PE 为负（−733.5），纯题材博弈；换手 14.24% 偏高
• 操作：AI 营销板块（广告营销 +9.02% 全市场第一）龙头，但只做短线

第二档：质量锚（低估值 + 业绩兑现）#

4. 金山办公（sh688111）｜★★★｜AI 办公，最硬基本面

• 7/31：+6.90%，但振幅 17.17%（开 248 → 最高 289.30 → 收 269.58），收盘低于均价 270.56
• 资金：当日 +9.04亿（rank 15），20日 +1.15亿为正，但 10日 −2.53亿
• 基本面：上半年净利润同比涨两倍；PE 34.47，PE_fwd 仅 14.25 —— 全 AI 软件板块最低
• 风险：7/31 冲高回落，短线有解套压力
• 操作：这是名单里唯一”逻辑 + 业绩 + 估值”三者兼备的标的。回踩 250-255 区间是好位置，不追高。

5. 海康威视（sz002415）｜★★★｜低估值 AI 落地

• 7/31：+5.70%，收 37.65，距 52 周新高 38.09 仅 1.2%
• 估值：PE 21、股息率 3.05%，全 AI 板块最便宜的有利润资产
• 位置：20日 +10.74%、10日 +13.57%，走势独立于 AI 硬件崩塌
• 风险：当日资金 +7.79亿，但 20日 −30.67亿，价格与资金背离，需警惕
• 操作：作为组合的稳定器，回调即可配置，波动小于纯题材股

6. 恒生电子（sh600570）｜★★｜金融 IT + AI，形态最健康

• 7/31：+3.01%，低开 22.12、最低 21.92 → 收 22.92，典型低开高走
• 资金：20日 +0.24亿 / 10日 +0.91亿 / 5日 +0.88亿 / 当日 +0.48亿，四周期全正
• 位置：5日 +10.30%、10日 +14.26%，涨幅温和未透支；PE 32.42
• 操作：涨幅最小、资金最稳的软件股，适合作为底仓

第三档：云计算 / AIDC（AWS 映射）#

7. 润泽科技（sz300442）｜★★★｜AIDC，全 AI 最低估值

• 7/31：+9.24%，收 63.25（涨停价 69.48，距板 9.9%）
• 估值：PE 19.95 —— 整个 AI 板块最低
• 位置：20日 −25.76%、60日 −34.93%，深度超跌未修复
• 逻辑：亚马逊 AWS 超预期的最直接 A股 映射；“十五五”4 万亿算力网建设直投
• 风险：20日资金 −29.93亿，机构尚未回流
• 操作：性价比最高的左侧标的，可分批建仓

8. 奥飞数据（sz300738）｜★★｜IDC，资金已转正

• 7/31：+5.92%，收 22.36
• 资金：20日 +1.20亿为正、当日 +1.24亿，在 IDC 板块里资金结构最好
• 位置：20日 +9.82%、10日 +9.72%，稳步走强
• 操作：跟随云计算主线，仓位不宜重

第四档：硬件里仅存的真钱（观察为主）#

9. 寒武纪（sh688256）｜★★｜国产算力，唯一持续净流入的硬件

• 资金：20日 +21.70亿 / 10日 +11.71亿 / 5日 +4.54亿 / 当日 +1.15亿 —— 全 AI 硬件唯一四周期全正
• 7/31：+6.10%，但开 1139.5 → 收 1106，仍收在低位
• 风险：PE 255.76，估值无安全边际；20日 −18.26%
• 操作：逻辑最硬但时机未到。 不建议现在追，等站稳 1150 后再考虑

10. 中微公司（sh688012）｜★｜刻蚀设备，等企稳

• 资金：20日 +18.52亿 / 10日 +24.39亿 / 5日 +12.18亿，但当日 −3.25亿转为净卖
• 7/31：−0.72%，开 389（+12.3%）→ 收 344 = 最低，是全场最惨的高开低走
• 操作：列入名单是因为 20 日资金逻辑仍在，但当日形态极差。下周一只观察，不买。 若能收复 360 再评估

组合建议#

5.1 三情景概率#

情景 A：高开低走（概率 45%）

• 触发：美股 AI 软件继续走强 → 周一 A股 软件股集体高开
• 但周五三大成长指数收在全天最低，技术形态破损，高开后缺乏承接
• 操作：绝不追高开。等待回踩至周五收盘价附近再介入。若软件股一字高开，参考 7/31 永鼎、风华高科的教训——一字板是出货窗口

情景 B：低开高走（概率 35%）

• 触发：周五尾盘杀跌情绪延续 → 周一低开
• 但 AI 软件资金四周期为正，逢低会有承接
• 操作：这是最理想的情形。 低开即是机会，重点买入用友、税友、金山办公、恒生电子

情景 C：分化震荡（概率 20%）

• 指数窄幅，AI 软件继续封板，硬件继续阴跌，高低切延续
• 操作：持有软件仓位，逢反弹减持任何残留硬件仓位

5.2 下周一具体操作清单#

买入（优先级从高到低）

卖出 / 回避

仓位与纪律

• 总仓位上限 5-6 成，理由：指数头顶四条均线、MACD 零轴下、20日风格仍是价值主导
• 单票不超过 12%
• 止损纪律：软件主线若周一出现”集体高开 → 午盘炸板”，无条件降至 3 成
• 加仓信号：上证站稳 MA10（3835）且软件板块出现二次封板潮

第一梯队 ★★★（封板 + 资金真实，连板概率最高）#

第二梯队 ★★★（7/31 触板未封，下周一冲板）#

第三梯队 ★★（20cm 高位股，弹性大但风险高）#

第四梯队 ★（非 AI 连板妖股，纯投机）#

明确排除（下周一涨停概率极低）#

CPO（中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技）、存储（兆易创新、德明利、澜起科技）、PCB/元件（东山精密、生益科技、生益电子、风华高科）、半导体设备/制造（北方华创、中芯国际、中微公司）、消费电子（苹果链）。

理由：这些板块 7/31 全部收在全天最低，且美股对应标的（美光 −5.90%、AMD −1.90%、苹果 −7.35%、海力士 −3.54%）继续下跌，周一大概率补跌。